Konvertible betingede obligationer (CoCoS): Hvad er de?

masse Konvertible betingede obligationer, de er blevet et finansielt værktøj for pengeinstitutter i lyset af det tilbagevendende behov for at opfylde kapitalkravene. I denne artikel præsenterer vi dig for, hvad CoCos er, og hvad deres fordele er.

Konvertible betingede obligationer.

I den nye æra af bank- og finansverdenen har regeringer opdateret finanslovgivningen med henblik på at beskytte offentlighedens og især deres bankinstitutters interesser. Til dette formål kræves der minimumskapitaliseringskvoter for at reagere på fremtidige eventualiteter, der kan kompromittere stabiliteten af ​​det finansielle system. Af denne grund og for at sikre, at finansielle institutioner overholder minimumskapitalkravene Konvertible betingede obligationer (CoCos), en type obligation med egenskaber af gæld ved at betale renter til investor og kapital ved at have den obligatoriske mulighed for at konvertere den til aktier for det selskab eller den enhed, der har udstedt dem.

masse Konvertible betingede obligationer, har forud fastsatte betingelser af den udstedende enhed, hovedsagelig obligatorisk konvertering til aktier, som adskiller sig fra en normal konvertibel obligation, hvor det er erhververen, der beslutter, om de skal konverteres eller ej, og hvis ikke, returnerer udstederen investeringen ved at tilbagebetale gælden som en generisk operation; i CoCo'erne mangler køberen magt til at konvertere eller ikke det samme; i denne forstand Konvertible betingede obligationer, tillade en hurtig og billig på forhånd aftalt rekapitalisering af pengeinstituttet ved at konvertere det til aktier.

Hvordan fungerer konvertible betingede obligationer?

Generelt Konvertible betingede obligationer, erhverves af de enheder i det finansielle system, der frembyder et potentielt underskud i overensstemmelse med minimumskapitalstandarderne; som følge heraf ligger beslutningerne om dets konvertibilitet i hænderne på den udstedende enhed, som vil definere betingelserne forud for transaktionen af ​​aftalen, og ofte presser disse forudetablerede omstændigheder investorens konvertering til aktier i lyset af det forestående fald i instituttets kapitalniveau under de fastsatte minimumsstandarder, dvs. hvis banken er i en ugunstig position til at opfylde sin kapitalkvote, vil den være forpligtet til at konvertere sin gæld til kapital ved at konvertere den til aktier til fordel for udstederen. 

Fordele ved Cocos

Som vi har nævnt før, er Konvertible betingede obligationer De tillader en hurtig rekapitalisering for investoren med den forudetablerede betingelse om konvertering til aktier. På denne måde har institutionerne formået at forblive fuldt solvente med hensyn til at opfylde deres minimumskapitalstandarder over for de regulerende organer i det finansielle system, hvilket gør CoCos til et fremragende støtteværktøj til at opfylde deres forpligtelser.

For erhververe

masse Konvertible betingede obligationer De er yderst attraktive både for tilsynsmyndighederne i det finansielle system og for bankerne, som gentagne gange efterspørger kapital, og det er her, hvor CoCo'erne styrker de finansielle institutioners arv på kritiske tidspunkter for opfyldelsen af ​​deres forpligtelser over for de regulerende organer. økonomisystemet. På denne måde har de den hurtige effekt, at den investerende enheds gældsniveau reduceres med obligationsbeløbet, hvilket øger dets rekapitaliseringsniveau i samme forhold.

En anden fordel for erhververne er, at det faktum at investere i disse konverterer dette værktøj til et fastforrentet finansielt aktiv, mens obligationen er gyldig, ved at modtage betalingen af ​​den rente, der er fastsat på tidspunktet for udstedelsesaftalens dato. investor opfatter det mere som kapital end som gæld.

også, Konvertible betingede obligationer de er over aktierne før konverteringen, så i en eventuel konkurs ville CoCos' investorer først inddrive end aktionærerne i institutionen.

For udstedere.

Hvad angår udstederne, betragtes CoCo'erne som en type kapital fra det øjeblik, udstedelsesaftalen udføres, når kapitaliseringsniveauerne for den investerende enhed og det potentielle fald i kapitalstandarder beregnes. det finansielle system, da de skal overholde omdannelsen af ​​gæld til kapital gennem betaling med deres aktier, hvilket vil give udstederen sin andel i investorernes kapital. 

For at lære mere om spørgsmål relateret til obligationer og andre finansielle værktøjer, kære læser, inviterer vi dig til at blive hos os og læse mål i en forretningsplan og uddybe din interesse for finansverdenen.

Er betingede konvertible obligationer risikable?

Som ethvert finansielt instrument, Konvertible betingede obligationer, har deres egne karakteristika, der tillægger dem visse risikoniveauer, og det faktum, at de modtager et højt afkast, er hovedkonsekvensen af, at disse Cocos have en højere risiko.

Inden for de finansielle regler for de forskellige pengeinstitutter er der imidlertid implementeret uendelige foranstaltninger, som kræver effektiv administration; Ud fra dette princip må vi antage, at balancerne for både udstedende og investerende finansielle institutioner er rene og produktive, og at deres kapital dækker risikovægtede aktiver. Når det er sådan, er Konvertible betingede obligationer, kan generere meget høje afkast, hvor en enkelt risiko kan antages: at kapitalen i den investerende enhed ikke dækker risiciene ved dens aktiver; dog har finanslovgivningen etableret politikker for nedgearing af deres balancer og forøgelse af deres indkomst. 

Ligeledes, da de omstændigheder, der ofte fremtvinger konverteringen, normalt er, når investorens kapitalniveau falder under de fastsatte minimumsstandarder, bliver gælden til kapital på det mest kritiske tidspunkt for investoren; Ellers, hvis de økonomiske forhold forbliver gunstige for investoren Konvertible betingede obligationer De sikrer indehaveren konstant rentabilitet gennem betaling af de tilsvarende renter i henhold til de forud fastsatte betingelser på tidspunktet for udstedelsesaftalens operation.

Derfor er risikoniveauerne for CoCo'erne betydeligt lave i modsætning til deres effektive rentabilitet, såvel som formålet med deres investering ved at forsøge at øge kapitalniveauet på kritiske tidspunkter for investoren.